코스피는 오늘 90.71포인트(1.37%) 오른 6717.97로 마감했다. 출발은 좋지 않았다. 간밤 뉴욕증시가 일제히 밀린 여파로 6611.24(-0.24%)에서 약세로 열었지만, 오후 들어 매수세가 붙으며 낙폭을 지우고 상승 전환에 성공했다. 코스닥도 장중 한때 1.39%까지 밀렸다가 오후 2시 44분을 지나며 힘을 받아 3.57포인트(0.44%) 오른 815.98로 마쳤다. 어제까지 4거래일 연속 흘러내리며 6600선을 겨우 지켜온 흐름을 감안하면, 매크로 악재가 하나도 해소되지 않은 상태에서 나온 기술적 되돌림 성격이 짙다. 거래의 무게중심은 오늘도 대형 반도체주에 쏠려 있었다.

오늘 지수를 끌어올린 단일 재료는 분명하다. SK하이닉스가 인텔과 협력해 메모리 칩을 미국에서 생산하는 방안을 협상 중이라는 소식이 전해지자, 장 초반 1.28% 내리며 약세로 출발했던 주가가 방향을 완전히 틀어 4.08% 오른 175만9000원에 마감했다. 삼성전자도 2.01% 오른 25만3500원으로 동행했고, 삼성전자 우선주는 행동주의 펀드의 자사주 관련 제안이 부각되며 보통주의 두 배인 4.01% 상승했다. 미국 관세와 공급망 리스크가 상수가 된 국면에서 미국 내 생산이라는 키워드는 국내 메모리 대장주에 즉각적인 프리미엄으로 반영되는 모습이다.

오늘 수급은 한 편의 대치전이었다. 외국인이 1조6800억원, 개인이 1조1900억원을 팔아치우는 동안, 자사주 매입을 중심으로 한 기타법인이 1조6500억원을 순매수하며 물량을 고스란히 받아냈다. 기관 역시 1조2100억원 순매수로 힘을 보탰다. 외국인은 환율 관련 보도 기준으로 6거래일 연속 순매도 행진 중이지만, 오늘은 선물시장에서 매수로 대응하는 엇갈린 포지션을 보였다. 지수를 떠받친 것이 해외 자금 유입이 아니라 기업 스스로의 주식 매입이라는 점은, 이번 반등의 체력을 판단할 때 반드시 감안해야 할 대목이다.

오늘 국내 증시의 약세 출발을 만든 것은 간밤 뉴욕이었다. 다우가 0.63%, S&P500이 0.45%, 나스닥이 0.78% 내리며 3대 지수가 나란히 하락 마감했다. 그 앞선 거래일에는 미국 10년 만기 국채 금리가 장중 5%를 돌파하고 국제유가가 급등하면서 다우 -0.29%, S&P500 -0.48%, 나스닥 -0.56%로 역시 일제히 밀린 바 있다. 국채 금리 5%는 2023년 10월 이후 다시 마주한 레벨로, 고밸류에이션 성장주의 할인율을 직접 끌어올린다. 한국 증시가 오늘 반등했다고 해서 이 압력이 사라진 것은 아니다.

서울 외환시장에서 원·달러 환율은 오후 3시 30분 기준 전 거래일보다 9.2원 오른 1368.6원에 마감했다. 환율이 1360원대에 올라선 것은 지난 2일 이후 2주 만이며, 상승은 5거래일 연속이다. 고유가와 FOMC 경계감이 달러 강세를 밀어올린 가운데 외국인의 연속 순매도가 원화에 추가 부담을 얹었다. 주가는 올랐는데 환율은 뛴 오늘의 조합은, 국내 증시 반등이 원화 자산 선호의 회복이라기보다 종목과 수급 요인에 기댄 것임을 보여준다. 환율은 수입물가를 통해 물가에, 다시 금리에 되돌아온다는 점에서 계속 지켜볼 변수다.

오늘 증시를 짓누른 또 하나의 축은 유가다. 뉴스1은 이란 전쟁 이후 시장의 상관관계가 통째로 뒤집혔다고 전했다. WTI와 S&P500의 상관계수는 0.04에서 -0.48로, 유가와 장기 국채의 상관계수는 -0.55로 이동했다. 유가가 뛰면 주식과 채권이 동시에 밀린다는 뜻으로, 주식이 빠지면 채권이 오른다는 전통적 분산투자 공식이 작동을 멈춘 것이다. 국제유가가 배럴당 100달러대에 머무는 한 이 구도는 유지된다. 국내 투자자 입장에서는 정유나 조선 같은 수혜 업종을 제외하면 포트폴리오 전체가 같은 방향으로 흔들릴 위험을 안게 된다.

미 국채 금리 급등은 국내 가계 부담으로 직결되고 있다. 주택담보대출 준거금리인 은행채 5년물 금리가 어제 4.655%로 올해 최고치를 기록했다. 지난해 말 3.499%와 비교하면 1.156%포인트 상승한 수치다. 특히 9월 들어 보름 만에 0.273%포인트가 뛰었는데, 이는 8월 한 달 상승폭 0.039%포인트의 7배에 달하는 속도다. 금융권은 주담대 금리의 상승 폭이 은행별 금리 정책에 따라 달라진다면서도, 유가와 미국 긴축으로 은행채 금리 고공행진이 이어지면 추가 인상이 불가피하다고 본다. 소비 위축은 내수주에 시차를 두고 반영될 변수다.

오늘 시장에서 가장 크게 다친 쪽은 가상자산 관련주다. 미 상원이 현지시간 15일 가상자산 규제 체계를 담은 클래리티법 절차투표에서 찬성 49표 대 반대 50표로, 가결 요건인 60표에 10표 넘게 미달하며 법안을 좌초시켰다. 공화당에서도 수전 콜린스, 조시 홀리 등 4명이 이탈했다. 발표 직후 비트코인과 이더리움이 각각 5%, 7% 빠지고 코인베이스가 10.10% 급락했으며, 국내에서도 카카오페이가 11.48% 무너졌고 헥토파이낸셜과 다날 등 관련주가 동반 급락했다. 미 상원은 10월 5일 중간선거 휴회에 들어간다.

세계 최대 자산운용사 블랙록이 오늘 새벽 한국을 포함한 신흥국 주식 투자의견을 중립에서 비중확대로 올렸다. 지난 6월 30일 AI 쏠림과 레버리지 위험을 이유로 등급을 낮춘 지 3개월 만의 환원이다. 블랙록은 한국 증시가 손실을 겪었고 여름철 디레버리징이 레버리지 우려를 완화했다고 밝혔다. 실제 국내 신용융자 잔고는 6월 24일 38조6000억원으로 연중 최고를 찍은 뒤 서킷브레이커와 반대매매를 거치며 약 한 달 만에 15.4% 줄었다. 향후 12개월 MSCI 신흥시장 이익증가율 전망은 34.2%로 미국(20.3%)을 앞서고, 선행 PER은 약 10배 대 19.9배로 절반 수준이다.

철강 대장주에는 악재가 얹혔다. 금속노조 포스코지회가 오늘 오전 7시부터 120시간 부분파업에 들어갔다. 포항제철소 2열연과 광양제철소 4열연이 대상이며 가열로 운전과 정비 인력은 제외됐다. 지난 9일부터 11일까지 48시간 파업에 이은 두 번째 행동이다. 배경에는 실적 악화가 있다. 포스코의 올 상반기 영업이익은 전년 동기 대비 43% 감소했는데, 노조 요구안인 기본급 7.1% 인상과 격려금 600%는 지난해 영업이익 1조8000억원의 약 80%인 1조4000억원 규모로 추산된다. 사측 제시안은 기본급 2% 인상에 그쳐 간극이 크다.